再過兩周，就到春節(jié)了。眼下，市場還延續(xù)著反彈之旅。希望這條道能一直通到春節(jié)。有錢沒錢，回家過年。有錢豈不更好？沒誰能保證接下來的十個交易日，市場不會遇到什么妖蛾子。不過，從眼下的趨勢看，投資者還是有望收到或大或小的紅包的。

現(xiàn)在越來越清楚的一件事兒是，去年市場幅度較大的下跌，并不是什么無厘頭的，也不能簡單歸因于中美貿(mào)易摩擦，而是對于經(jīng)濟基本面的超前反映。必須承認，至少在去年，股市實打?qū)嵉刈隽艘换亟?jīng)濟晴雨表。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，12月美元計價進口同比增長-7.6%，出口同比增長-4.4%。有評論說，進出口均遠不及前值和市場預(yù)期，且同比增速均為負值，進一步確認經(jīng)濟下行壓力加大?，F(xiàn)在看，去年市場下跌的邏輯清晰得很。

一般來說，市場下跌總不是好事兒。不過，換個角度看，其實又是一番景象。說，出水才見兩腿泥。又說，水退了，才能看見誰在裸泳。又說，風(fēng)停了，才能看清哪個是豬，哪個是送錢的財神。歸因于經(jīng)濟基本面的下跌，更容易讓大家看清，哪些公司是好公司，哪些公司是不好甚至是壞公司。就此而言，市場的下跌更像是給投資者排雷。

有人統(tǒng)計，去年滬深兩市上市公司的董事長，460多人辭職，19人跑路，30多人被捕或被立案調(diào)查，3人自己結(jié)束了生命。在辭職的董事長中，一定有很多屬于正常變動，其他的就不好說了。至少那些跑路的和接受調(diào)查的，只能說太不靠譜了。很難想象，不靠譜的董事長所在的上市公司能有多靠譜。至于要通過賣畫挽救公司業(yè)績的，經(jīng)營不善股價一跌再跌跌破一元終于退市的，整個管理層貌似失聯(lián)的……提都不要提了。另據(jù)報道，去年12月之后，有近20家上市公司重要股東增持計劃變更或延期，甚至還有上市公司承諾人不僅不履諾增持，反而大舉減持套現(xiàn)。對于諸如此類的上市公司，投資者只能用腳投票，厭而遠之。

很多人都說，根據(jù)平均市盈率來看，現(xiàn)在市場的估值已經(jīng)比較低了。粗看上去是這樣。但是，對于那些不靠譜的公司，目前的估值并不能算低。所以，真正值得關(guān)注的是市場估值結(jié)構(gòu)的變化?？梢韵嘈?，這種變化已經(jīng)發(fā)生、正在發(fā)生并將繼續(xù)下去。（王亞杰）